文 | 欧阳立祯 硕士研究生、美国注册管理会计师CMA，高级会计师
欧媒想不通：中国实现了GDP目标，但实现的方式很怪，完全不按西方的套路来。
1月19日，国家统计局公布了去年中国全年的经济数据。很多关注宏观经济的人，可能只记住了“2025年中国GDP增长5%”这个数字。
但西方老牌财经媒体《经济学人》却对着这个数字，发出了困惑的声音。
在他们看来，中国或许是达到了去年预定的增长目标，但达成目标的方式相当“诡异（Weird）”，甚至可以说完全背离了西方经济学教科书对于“平衡增长”的定义，这让许多西方主流经济学界都百思不得其解。
《经济学人》认为，按照传统的经济增长模型，在外部环境发生急剧恶化，同时内部转型又面临巨大助力的情况下，一个国家的经济增长通常会失速才对。
但这个传统模型对中国来说似乎不太适用，因为2025年的中国经济虽然谈不上有多烈火烹油，可在大环境普遍不景气的当下，依然称得上是难得的亮点。
尽管美欧对中国关税壁垒都越筑越高，但中国依然在2025年依然斩获了近1.2万亿美元贸易顺差，创下了历史新高。
这让很多等着看中国出口笑话的西方观察家大跌眼镜。《经济学人》对此的解读很有意思，他们用了一个词来形容这种现象：“矛盾（Contradiction）”。
为什么说是“矛盾”？因为按照西方经济学家的设想，此时的中国应该是一个消费蓬勃发展、逐渐减少对外部市场依赖的经济体。
然而数据却显示，在2025年，中国家庭似乎并没有按照西方想定的剧本走。中国的储蓄率不降反升，从2024年的31.7%来到了32%。
对此，中国国家统计局也很坦诚。相关负责人在发布会上提到了一个数据：中国每百户家庭的私家车拥有量仅为53辆，而美国的则是197辆。
《经济学人》将这个数据解读为中国的消费依然“疲软”，认为中国消费者“不配合”政策层面的刺激。
不过，从另一个层面来说，中国的储蓄率之所以有所上升，与其说是中国老百姓“不想花钱”，倒不如说是在全球经济预期不明朗、资产价格波动过大的大背景下，大家出于避险本能而做出的理性选择。
如果说中国出口的强势还在西方的预料之中，那么中国投资端的数据就真的让西方经济学界看不懂了。
《经济学人》援引数据指出，2025年，中国的固定资产投资（FAI）出现了自1989年以来的首次萎缩。
对于中国这样一个过去几十年来早已习惯了靠投资来拉动增长的经济体来说，这个信号释放的意义不是一般的强烈。
具体的拖累项，大家现在应该也能感受得到。国内的房地产投资调整仍在继续，基础设施建设的步伐也在放缓，就连制造业投资的增长也有点步履维艰的意思。
在21世纪第3个10年已经过半的今天，曾经那种靠举债大搞基建，甚至是无效基建来堆高GDP的模式，对于中国来说确实已经难以为继了。
固定资产投资的萎缩，在账面上自然是不好看，而且还会拖累短期增速。这说明中国的经济还处在艰难的“去地产化”阶段。
对于中国这种“外热内冷”的增长模式，西方经济学界的反应是复杂的。
《经济学人》认为，为了解决国内在供需问题上面临的矛盾，中国经济对出口的依赖程度依然更高。
这虽然帮助中国在2025年斩获了1.2万亿美元的贸易顺差，但与此同时，这种高度偏科的增长模式也在不断消耗着中国贸易伙伴的耐心。
从墨西哥对上千种中国商品加征关税，到欧盟对中国的电动汽车设定价格下限，再到加拿大在特定农产品领域的对华博弈。
《经济学人》习惯性地将这一切变化，都归咎于中国的汇率政策和产能过剩，认为这些都是中国在主动输出“通缩压力”所造成的结果。
但平心而论，只盯着中国的汇率看，却忽略了中国制造业全产业链的成本优势，这种分析显然也是有失偏颇的。
中国商品价格的下降，在相当程度上其实是源于技术的进步和供应链的极致效率，而并非单纯的货币贬值。
中国制造之所以畅销西方，很重要的一个原因是西方自身的通胀一直高企，导致其商品价格居高不下。
将这种价差简单归结为中国的“倾销”，这种解释只能说多少是有些以偏概全了。
而且，耐人寻味的是，随着2025年末人民币汇率的回升，对美元汇率重回7以内，《经济学人》又开始担心，这会加剧中国国内的通缩压力。
这种“涨也不对，跌也不对”的论调，本身就很能反映西方在面对“不按套路出牌”的中国经济时的无所适从。
说白了，《经济学人》之所以觉得中国经济增长很“怪”，看不懂，本质上还是因为，他们已经习惯了用过去几十年的西方经验来套今天的中国。
他们看不懂为什么中国的投资缩水了，经济却还能增长。
也看不懂为什么中国都被西方围堵了，出口还能破纪录。
更看不懂为什么中国老百姓的口袋里明明有钱，却就是轻易不舍得花。
西方看不懂其实也正常，我们现在的经济面貌之复杂，很多中国的有识之士也未必能说出个所以然来。
因为中国正在经历的，可能是一场人类经济史上十分罕见的、体量巨大的结构性转型。
旧的马达已经快熄火了，而新的发动机还处在怠速爬坡的状态，中间的传动装置也还在磨合期。
中国的经济转型确实任重道远，以往还能抄一抄西方的作业，越往后只会越没有石头可摸。
但这种现象与其用一个“怪”字来形容，倒不如说它其实更多是中国经济走上独立道路的一种写照。
增长方式的非常规，恰恰说明转型可能就没有“标准答案”一说。
这条路，中国注定会走得孤独，但往往也是迈向新纪元的必由之路。
无论如何，能闯出来才是第一位的。
至于旁人能不能看懂，或许本来也不那么重要。
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