道正网核电+特高压, 业绩领先的十家公司梳理!

·1.特变电工：全球变压器制造龙头，产品覆盖核电站用变压器、特高压变压器等关键设备。2025年三季报营收约729.88亿元，同比增长0.86%；归母净利润约54.84亿元，同比增长27.55%。毛利率约18.27%，净利润约7.86%，盈利能力突出。完成从变压器、电线电缆到新能源业务的全产业链布局，增强成本控制与供应链保障能力。

·2.中国西电：国内领先电力装备制造商，产品涵盖变压器、开关设备等，用于核电站电力系统。2025年三季报营收约170.04亿元，同比增长11.54%；归母净利润约9.39亿元，同比增长19.29%。毛利率约22.14%，净利率约6.95%，盈利能力稳健。2026年初斩获国网14.47亿元订单，特高压设备国内市占率超40%。

·3.保变电气：国内核电站用变压器主要供应商，产品涵盖主变压器、厂用变压器等。2025年三季报营收约45.02亿元，同比增长41.9%；归母净利润约1.46亿元，同比增长72.91%。毛利率约12.86%，净利率约3.66%。是国内唯一能适配AP1000、CAP1400等多种堆型的变压器供应商，核电设备高壁垒锁定稳定收益。

·4.沃尔核材：核电站用1E级电缆附件及热缩材料核心供应商，产品应用于"华龙一号"等项目。2025年三季报营收约60.82亿元，同比增长26.17%；归母净利润约8.22亿元，同比增长25.45%。毛利率稳定在30%以上，净利率约14.52%。在核电领域技术壁垒高，认证周期长，建立先发优势和市场地位。

·5.应流股份：国内领先核电铸锻件供应商，产品涵盖泵阀、管道等关键部件，应用于"华龙一号"等项目。2025年三季报营收约21.21亿元，同比增长11.02%；归母净利润约2.94亿元，同比增长29.59%。毛利率约36.92%，净利率约12.74%，盈利能力稳健。

·6.平高电气：专注超特高压交直流开关设备研发制造，为"华龙一号"等项目提供220-1100千伏GIS/GIL设备，参与漳州核电等工程。2025中报归母净利润同比增长24.59%，是中国电气装备集团旗下三大高压开关设备制造商之一。主营地下智能输电系统，产品用于核电站电力输送系统。2025年三季报营收约15.8亿元，同比增长30.5%；归母净利润约2.8亿元，同比增长35.2%。毛利率约35.8%，净利率约17.7%，盈利能力突出。